Un nuevo estudio de crypto4me revela que el ratio stock-to-flow de Bitcoin alcanzó aproximadamente el doble que el del oro tras el halving de 2024.

Con motivo del Bitcoin Infinity Day, la celebración anual que tiene lugar cada 21 de agosto en honor al suministro máximo de 21 millones de bitcoins, crypto4me, el servicio de activos digitales operado por Madison Six, compañía regulada y titular de una licencia MiCA, ha publicado el estudio Escasez: algoritmo frente a reservas naturales, en el que cuantifica una afirmación repetida durante años: según el indicador stock-to-flow, Bitcoin es actualmente aproximadamente dos veces más escaso que el oro.

El ratio stock-to-flow (S2F) compara la oferta existente de un activo con la nueva oferta que se incorpora cada año, y constituye una medida estándar para evaluar la dificultad de aumentar su suministro. Según los últimos datos disponibles del World Gold Council y el Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS), el oro presenta un ratio cercano a 59, mientras que Bitcoin, después de que el halving de 2024 redujera a la mitad la emisión de nuevas monedas, alcanza aproximadamente 120.

El hallazgo principal: 2024 fue el punto de inflexión
La principal conclusión del estudio no es únicamente la diferencia entre ambos ratios, sino el momento en que esta se produjo. Debido a que la emisión de nuevos bitcoins se reduce aproximadamente cada cuatro años mediante el mecanismo del halving, mientras que la producción de oro apenas varía, las curvas de escasez de ambos activos se cruzaron en 2024.

Antes del halving, Bitcoin y el oro presentaban niveles similares de dificultad para aumentar su oferta, con ratios cercanos a 60. Tras el evento, el indicador de Bitcoin se duplicó aproximadamente y, si el calendario previsto se mantiene, el halving de 2028 lo situaría en torno a cuatro veces el ratio actual del oro.

Una visión deliberadamente rigurosa sobre la métrica
De forma poco habitual en una publicación relacionada con criptomonedas, el estudio dedica una sección completa a explicar las limitaciones de su propia cifra principal.

El informe señala claramente que el ratio stock-to-flow no predice el precio de un activo. De hecho, el popular modelo de valoración basado en esta métrica dejó de ser fiable tras 2021. Asimismo, destaca que el ratio representa una fotografía puntual y no una constante inmutable, y que la escasez por sí sola no proporciona información sobre la volatilidad del activo.

"Que un activo sea más difícil de inflar no significa necesariamente que valga más o que sea más seguro", señala el estudio.

Según crypto4me, esta transparencia es precisamente uno de los principales valores de la investigación: la versión más creíble de la narrativa sobre la escasez de Bitcoin es más limitada, pero también más interesante, que muchas de las afirmaciones que suelen realizarse en el sector.

Disponibilidad
El estudio Escasez: algoritmo frente a reservas naturales estará disponible gratuitamente en la página web de crypto4me a partir del 21 de agosto de 2026, acompañado de comentarios de sus autores y de una serie de publicaciones en redes sociales que comparan la escasez de Bitcoin con la del oro y otras materias primas.

El estudio se ofrece exclusivamente con fines analíticos e informativos y no constituye asesoramiento de inversión.

Más información para clientes en crypto4me.eu y para contactar, escribir a support@crypto4me.eu.